上周末的投资圈和AI圈被一则消息搅动。

曾多次拒绝外部资本的DeepSeek，传出了首次启动外部融资的风声。有报道称，这家公司正在以超100亿美元的估值，计划募集至少3亿美元资金，约合人民币20亿元。

消息源自美国科技网站The Information。多名消息人士透露，DeepSeek已开始与投资方接触，寻求首轮外部融资。

如果落地，这将意味着其长期坚持的“自我供血”模式出现转变。

截至4月20日上午，DeepSeek尚未就此次融资作出官方回应。今年年初市场曾传出阿里有意投资的消息，很快被辟谣。

那问题来了，它真的缺钱吗？

DeepSeek由量化私募巨头幻方量化孵化，据私募排排网数据，2025年幻方量化平均收益率高达56.6%，管理规模超700亿元。

业内人士估算，仅2025年一年幻方就为梁文锋带来了超过7亿美元的收入。

从这个角度看，20亿元的融资规模对于幻方的造血能力来说并不算大。

有投资人分析，这次融资转向大概率是为了员工期权定价和兑现，而且“做得太晚了”。

由于长期拒绝外部资本，员工手中的期权完全依赖内部估值，在外部机构以真金白银确认价格之前，这种账面财富在顶级人才眼中缺乏流通性和锚点。

过去半年，DeepSeek已有多位核心研究员出走，如罗福莉加盟小米，郭达雅入职字节跳动Seed团队，阮翀去了元戎启行。AI领域人才竞争激烈，竞争对手开出的薪酬包往往翻倍甚至更多。

与此同时，大模型竞赛的烧钱速度正在超出行业预期。模型参数从千亿级迈向万亿级，算力基础设施投入呈指数级增长。

DeepSeek已有15个月没有大版本更新，原计划今年2月发布的V4已多次跳票。

V4将放弃基于英伟达CUDA的路径，全面运行于华为昇腾芯片，适配迁移工作复杂，也拖慢了进度。

此次融资的主要目的就是扩充算力资源、稳定团队，并为V4的研发部署提供支撑。

在全球大模型资本竞赛白热化的背景下，DeepSeek的融资传闻并不让人意外。

海外方面，OpenAI今年3月以8520亿美元估值完成1220亿美元融资，Anthropic在2月以3800亿美元估值完成300亿美元融资。

国内同样在加速，智谱AI已于1月登陆港股，IPO前完成8轮融资、累计募资超83亿元。月之暗面Kimi也在短短数月内先后完成多轮融资，估值已突破100亿美元。

另有数据表明，2026年一季度国内通用大模型融资额同比下滑72%，资金正在向头部集中。

当身边的竞品都在用市场化手段绑定人才、储备算力，梁文锋还能坚持多久不松口？